石油输出国组织及其盟国（欧佩克+）周六达成协议，将其集体原油产量提高 548,000 桶/日，因为他们继续解除一系列自愿减产措施，彭博社报道。这一增幅快于预期的 411,000 桶/日。

欧佩克+此前已宣布在 5 月、6 月和 7 月增产 411,000 桶/日，增幅已是原定计划的三倍。

市场反应

 截至发稿时，WTI 价格下跌 0.78%，报 65.15 美元。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

以色列周日晚间表示，该国军队袭击了也门的三个港口和一个发电厂的胡塞目标。国防部长以色列·卡茨证实了这次袭击，称这是由于伊朗支持的叛军组织对以色列的反复攻击而进行的。

袭击发生在以色列国防军对也门胡塞控制的三个港口和一个发电厂发出撤离警告后不久。报道称，自6月与伊朗的停火生效以来，胡塞武装继续向以色列发射无人机和导弹。

市场反应

截至发稿时，黄金价格（XAU/USD）当日下跌0.19%，报3,328美元。

风险情绪常见问题（FAQ）

当提到金融市场的情绪时，“风险偏好”和“风险规避”是什么意思?

在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。

要了解风险情绪动态，需要跟踪哪些关键资产?

通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。

当市场情绪“冒险”时，哪些货币会走强?

澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。

当市场情绪“避险”时，哪些货币会走强?

在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。

• 澳元/美元在周一亚洲早盘时段回落至约0.6550。
• 贝森特表示，关税将在8月1日“反弹”回到4月水平，适用于没有达成协议的国家。
• 预计澳储行将在周二将央行现金利率目标下调25个基点至3.6%。

周一亚洲早盘时段，澳元/美元连续第三天交投于负区域，接近0.6550。对全球贸易战的担忧重新升温，给澳元（AUD）对美元（USD）施加了压力。澳大利亚储备银行（RBA）的利率决策将在周二受到关注。

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在周日表示，美国总统唐纳德·特朗普将向一些贸易伙伴发送信函，称如果贸易协议没有进展，关税将在8月1日反弹回到4月2日的水平。贝森特补充说，8月1日并不是另一个新的关税截止日期，但这仍然可以给贸易伙伴更多时间重新谈判关税率。对贸易紧张局势和关税不确定性的担忧可能会削弱像澳元这样的风险资产。

预计RBA将在周二的7月会议上第三次下调官方现金利率（OCR）。金融市场的交易者现在预计在7月和8月连续降息25个基点，随后在11月再降一次。RBA的降息押注可能会在短期内拖累澳元对美元的表现。

投资者将密切关注关税政策的相关进展。特朗普在周六表示，他已向12个国家签署了信函，概述了他们在向美国出口商品时将面临的各种关税水平，并将在周一发送“要么接受要么拒绝”的报价。任何积极的进展都可能有助于限制中国代理澳元的损失，因为中国是澳大利亚的主要贸易伙伴。

澳元常见问题（FAQ）

驱动澳元的关键因素是什么?

影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。

澳大利亚储备银行的决定对澳元有何影响?

澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。

中国经济的健康状况对澳元有何影响?

中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。

铁矿石价格对澳元有何影响?

铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。

贸易帐如何影响澳元?

贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。

美国总统唐纳德·特朗普周六表示，他已向12个国家签署了信件，概述了他们向美国出口商品所面临的各种关税水平，并将于周一发送“要么接受，要么拒绝”的提议，路透社报道。

特朗普没有说明哪些国家将成为目标，也没有透露将设定什么税率。然而，他在周四表示，信件中的税率将于8月1日生效，并警告某些税率可能高达70%。

市场反应

截至发稿时，黄金价格（黄金/美元）当天交易下跌0.03%，报3333美元。

关税常见问题（FAQ）

税收和关税有什么区别？

尽管关税和税收都为政府提供资金以支持公共商品和服务，但它们之间有几个区别。关税在入境港口预先支付，而税收在购买时支付。税收是对个人纳税人和企业征收的，而关税则由进口商支付。

关税是好还是坏？

经济学家对关税的使用存在两种观点。一些人认为关税是保护国内产业和解决贸易失衡所必需的，而另一些人则认为关税是一种有害的工具，可能在长期内推高价格，并通过鼓励报复性关税导致有害的贸易战。

美国总统唐纳德·特朗普的关税计划是什么？

在2024年11月总统选举的前期，唐纳德·特朗普明确表示，他打算利用关税来支持美国经济和美国生产者。2024年，墨西哥、中国和加拿大占美国总进口的42%。根据美国人口普查局的数据，在此期间，墨西哥以4666亿美元的出口额脱颖而出，成为最大的出口国。因此，特朗普希望在征收关税时重点关注这三个国家。他还计划利用通过关税产生的收入来降低个人所得税。

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在周日表示，4月份实施的关税将于8月1日生效，适用于尚未与美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）政府达成贸易协议的国家，CNBC报道。

 "特朗普总统将向我们的一些贸易伙伴发送信件，表示如果你们不加快进程，那么在8月1日，你们将回到4月2日的关税水平，"贝森特说。

贝森特拒绝了关于8月1日是另一个新关税截止日期的猜测，但8月的日期可能仍会为贸易伙伴提供更多时间重新谈判关税率。

市场反应

截至发稿时，美元指数（DXY）当日上涨0.05%，报96.70。

关税常见问题（FAQ）

税收和关税有什么区别？

尽管关税和税收都为政府提供资金以支持公共商品和服务，但它们之间有几个区别。关税在入境港口预先支付，而税收在购买时支付。税收是对个人纳税人和企业征收的，而关税则由进口商支付。

关税是好还是坏？

经济学家对关税的使用存在两种观点。一些人认为关税是保护国内产业和解决贸易失衡所必需的，而另一些人则认为关税是一种有害的工具，可能在长期内推高价格，并通过鼓励报复性关税导致有害的贸易战。

美国总统唐纳德·特朗普的关税计划是什么？

在2024年11月总统选举的前期，唐纳德·特朗普明确表示，他打算利用关税来支持美国经济和美国生产者。2024年，墨西哥、中国和加拿大占美国总进口的42%。根据美国人口普查局的数据，在此期间，墨西哥以4666亿美元的出口额脱颖而出，成为最大的出口国。因此，特朗普希望在征收关税时重点关注这三个国家。他还计划利用通过关税产生的收入来降低个人所得税。

• 白银在关键支撑位附近形成双底，暗示可能突破37.31美元。
• 十字星蜡烛和美国假期交易量稀薄暗示暂停，而非反转。
• 多头瞄准37.49美元和38.00美元的阻力位；下行风险在36.00美元以下开始。

由于美国市场因假期休市，白银价格周五横盘交易，几乎没有变化，维持在36.84美元。市场情绪略显低迷，因围绕美国贸易战的头条新闻引发关注，交易模式成为焦点，此前“一项伟大的美丽法案”获得批准。

XAG/USD价格预测：技术前景

从技术角度来看，这种灰色金属暂停了其上涨，尽管由于形成了双底图形，仍然保持上行偏向。然而，十字星的形成暗示暂停正在进行中，交易者关注关键阻力位，如年初至今（YTD）高点37.31美元。

动量指标相对强弱指数（RSI）显示看涨。因此，最小阻力路径是向上。

白银的关键阻力位值得关注的是37.00美元，即年初至今高点，以及2012年2月29日的37.49美元。一旦突破，下一目标是38.00美元。另一方面，如果XAG/USD跌破36.00美元，将为测试35.82美元铺平道路。一旦突破，下一目标将是35.00美元，然后挑战34.39美元的50日简单移动平均线（SMA）。

XAG/USD价格图表 - 日线

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

• 欧元/美元在交易清淡中上涨0.18%，交易者消化特朗普的广泛关税计划，欧盟与美国的紧张局势加剧。
• 特朗普确认将于8月1日生效的关税高达70%，针对欧盟商品，包括食品。
• 彭博社：欧盟汽车制造商寻求通过美国投资承诺获得关税减免。
• 美国经济日历清淡，焦点转向德国工业产出和下周的欧元集团会议。

在美国因独立日假期关闭的情况下，欧元/美元周五在流动性稀缺中小幅上涨0.18%。尽管本周发布了强劲的美国经济数据，但该共同货币仍有望以0.53%的涨幅结束本周。截至发稿时，该货币对交易于1.1778。

周五经济新闻稀缺，市场参与者仍将注意力转向关税和美国总统特朗普的“一个美丽的大法案”的批准。

周四，特朗普宣布美国将开始发出声明信，通知各国其商品和服务将被征收关税。他补充说，关税可能在10%到70%之间，并将于8月1日生效。与此同时，围绕美欧贸易协议的紧张局势加剧，华盛顿宣布对欧洲食品征收17%的关税。

与此同时，彭博社报道称，“一些欧盟汽车制造商和资本正在推动与特朗普总统达成协议，以换取增加对美国的投资而获得关税减免。”

美国缺乏经济日程使得欧元/美元交易者无所适从，他们转向欧盟的日程。德国工业订单在5月份每月均低于预期，但与去年同月的数字相比，显示出轻微改善。

在周一之后，欧盟日程将发布德国工业生产数据、欧元集团会议、欧洲央行发言人以及5月份零售销售数据的公告。

每日市场动态摘要：欧元/美元在经济日历清淡中上涨

• 美国总统特朗普表示，他的政府将开始通知各国关于新的美国关税，预计于8月1日生效。他表示，周五将发送大约十到十二封信。接下来的几天将分发更多信件，以满足7月9日的截止日期。
• 美国国会批准的“一个美丽的大法案”将在十年内增加3.4万亿美元的国家赤字。该法案旨在延长2017年实施的减税政策，并为国防和移民执法分配数十亿美元。同时，削减一些医疗保健项目、食品援助和清洁能源项目。
• 彭博社的一篇文章透露，欧盟和美国在原则上接近达成一项技术贸易协议。欧盟暗示他们愿意接受10%的普遍关税，但以换取对药品、酒精、半导体和飞机的较低税率。他们还寻求配额和豁免，以降低目前对汽车、钢铁和铝的关税。双方的谈判将在周末继续进行。
• 德国5月份的工厂订单环比下降1.4%，而4月份为1.6%的增长。根据德国联邦银行的数据，5月份的同比增幅从5.8%降至5.3%。

欧元技术展望：欧元/美元反弹至1.1780，多头瞄准1.1800

欧元/美元周五交易平稳，预计将形成“看涨孕线”蜡烛图形态，这暗示长期上涨趋势依然完好。然而，需要明确突破7月3日的高点1.1809，才能测试年度高点1.1830。一旦这些水平被突破，下一目标将是1.1850和1.1900。

相反，如果欧元/美元跌破1.1750，则可能打开下行至1.1700的空间。如果进一步走弱，下一支撑位将是6月12日的高点1.1631。

欧元常见问题（FAQ）

什么是欧元?

欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

通货膨胀数据如何影响欧元的价值?

“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”

经济数据如何影响欧元的价值?

发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”

贸易帐如何影响欧元?

“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

• 澳元/美元在特朗普关税截止日期前因避险需求回落。
• 澳元因市场对澳储行降息预期承压，而美联储政策稳定支撑美元。
• 尽管动能在楔形阻力附近减弱，澳元/美元仍保持看涨结构。

在美国总统唐纳德·特朗普7月9日关税截止日期前，澳元（AUD）在周五对美元（USD）走弱，交易量较低，市场风险情绪偏向规避。

截至发稿时，澳元/美元徘徊在0.6550以上，日内下跌0.30%。

美国金融市场因独立日休市，导致交易量减轻，造成波动性低迷，货币市场整体呈现更纠正的基调。

澳大利亚贸易数据不及预期进一步加重了看跌情绪。周四发布的数据显示，5月份出口下降2.7%，导致贸易顺差缩小。

在特朗普7月9日关税截止日期前，市场风险情绪明显偏向规避。

特朗普威胁对多个国家征收10%至70%的关税并主导贸易条款，重新点燃了全球贸易担忧，促使避险资金流入，给风险敏感货币施加压力。

与此同时，市场对澳大利亚储备银行（RBA）将继续放宽货币政策的预期不断上升。

根据周五发布的路透社调查，37位经济学家中有31位强烈预计央行将在周二实施连续第三次25个基点的降息。这将使官方现金利率降至3.60%。

这一预期反映了RBA对通胀放缓和国内经济减速的反应。与此同时，美联储（Fed）维持利率在4.25%至4.50%区间内，为美元提供了一定支撑。

关注的AUD/USD技术水平

从技术角度来看，AUD/USD仍处于日线图上的上升楔形模式内，这一结构通常预示着潜在的趋势疲软。近期价格走势在0.6590水平上难以突破，多次未能清除这一位于关键心理阻力0.6600下方的障碍。这种犹豫导致了轻微的回调，反映出市场的不确定性，随着看涨动能开始减弱。

尽管出现回调，但整体趋势仍然向好。该货币对继续在50日指数移动平均线（EMA）上方交易，目前为0.6471，以及200日EMA在0.6436。这突显了潜在的看涨结构，并表明买方在中期内仍然占据主导地位。

AUD/USD日线图

然而，动量指标开始显示出疲软的早期迹象。相对强弱指数（RSI）已降至约56，低于之前的高点，表明动能减弱，但仍高于中性50水平。这表明看涨偏向仍然存在，但动能正在减弱。

若确认突破0.6600，可能会触发新的上涨，潜在打开78.6%斐波那契回撤位0.6722的大门。

在下行方面，当前水平的拒绝可能导致更深的回调，初步支撑位于接近0.6550的61.8%斐波那契水平。这可能会随后受到接近0.6428的50%回撤位的强支撑，这与200日EMA紧密对齐，增加了其技术重要性。

风险情绪常见问题（FAQ）

当提到金融市场的情绪时，“风险偏好”和“风险规避”是什么意思?

在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。

要了解风险情绪动态，需要跟踪哪些关键资产?

通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。

当市场情绪“冒险”时，哪些货币会走强?

澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。

当市场情绪“避险”时，哪些货币会走强?

在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。

• 美元在周五的假期交易中小幅走低，结束了两天的连涨。
• 关税紧张局势再度浮现，特朗普准备于8月1日单方面征收贸易关税。
• 美国总统的“一个美丽的大法案”通过众议院，增加了长期债务担忧。

美元（USD）在周五小幅回落，在假期交易中走低，结束了两天的连涨。在周四发布的强于预期的美国非农就业数据的推动下，美元曾一度上涨，但由于美国独立日假期的影响，市场活动保持低迷，美元现在正在削减涨幅。

美元指数（DXY），衡量美元相对于一篮子主要货币的表现，在美国交易时段保持平稳。截至发稿时，该指数徘徊在97.00附近，回落自周四因强于预期的美国就业数据而达到的97.42的周高点。

回调的原因在于交易者在权衡强劲的美国就业数据与更广泛的风险，包括美国总统唐纳德·特朗普的保护主义关税和在其庞大的税收和支出法案通过后加剧的财政担忧。

周四众议院通过的立法预计将显著扩大预算赤字，增加投资者对美国公共财政长期稳定性的焦虑。尽管乐观的劳动力市场数据最初提振了美元，但围绕保护主义贸易措施和上升的债务水平的担忧现在正在影响市场情绪。

特朗普总统在7月9日的最后期限前加剧了关税紧张局势。他在周四宣布，将于周五开始向其贸易伙伴发送信件。他的意图是，如他所说，向关键贸易伙伴发送“10或12”封信，未来几天还会有更多信件，每封信中概述了将于8月1日生效的单方面关税率。特朗普还补充道，关税将“可能在60%或70%到10%和20%之间”，强调了在7月9日最后期限前采取更激进的保护主义立场。

市场动态：特朗普的财政法案、关税和降息重新定价

• 唐纳德·特朗普总统的“一个美丽的大法案”在周四以218票对214票的微弱优势通过众议院，两名共和党议员投票反对。这个数万亿美元的法案包括大幅减税和联邦支出的激增，进一步加剧了市场对美国债务长期轨迹的担忧。预计特朗普将在周五作为独立日庆祝活动的一部分签署该法案成为法律。
• “一个美丽的大法案”在华盛顿引发了激烈的政治斗争。共和党人称其通过为经济带来了重大胜利，并实现了美国总统的竞选承诺，强调减税、国防支出和加强边境安全。相反，民主党人一致反对该法案，警告称这将加深不平等，扩大联邦赤字，并剥夺数百万美国人的医疗保障。这种党派对峙为市场增加了一层不确定性，特别是在该法案的长期经济影响成为2026年中期选举的焦点之前。
• 特朗普的法案使2017年的减税政策永久化，并增加了新的税收减免，包括对小费不征收联邦税和加班费的扣除。它还将州和地方税（SALT）扣除上限提高到40,000美元，为期五年。另一方面，该法案对医疗补助进行了大幅削减，使低收入美国人更难符合资格，并限制某些类型的护理。它收紧了食品券的规则，削减了绿色能源项目的资金，并为边境安全和移民执法拨出超过460亿美元。“一个美丽的大法案”还将美国债务上限提高了5万亿美元。
• 非党派的国会预算办公室（CBO）估计，新通过的财政法案将在未来十年内使美国赤字增加3.4万亿美元。国家债务与GDP的比率现在预计将从97.8%上升到超过125%，远高于CBO在1月份发布的117.1%的早期预测。
• 尽管更广泛的关税不确定性仍然存在，中国已与华盛顿达成“框架协议”，以减少相互关税并放宽对某些商品的限制，特别是与稀土矿物相关的商品。该协议旨在使美国公司更容易从中国获得关键材料，并使中国获得一些美国技术的机会。然而，该协议的细节仍然相对稀缺。
• 印度对美国汽车关税采取报复措施。印度已正式通知世贸组织，计划对选定的美国商品征收报复性关税，以回应华盛顿最近对汽车和汽车零部件提高25%关税的举措。这一举动将在30天内暂停贸易优惠，标志着美印贸易关系的新冲突点，正当双方接近达成有限协议之际。这一消息增加了围绕特朗普7月9日最后期限的全球关税风险，并可能通过加剧新兴市场和全球供应链的不确定性进一步打压美元。
• 周四发布的非农就业数据（NFP）显示，美国经济在6月份新增了147,000个就业岗位，超出市场预期，失业率降至4.1%。尽管私营部门的招聘速度较慢，但报告的整体强劲使交易者降低了对美联储（Fed）在7月份降息的预期。根据CME FedWatch工具，降息的概率已从约24%骤降至仅4.7%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔重申，央行将在看到更多就业和通胀降温的迹象之前不会采取行动。
• 美国财政部长斯科特·贝森特在周四加大了对美联储的批评，表示FOMC在维持利率不变的判断上“有点偏离”，尽管他称之为“非常高的实际利率”。贝森特补充道：“如果他们现在不降息，9月份的降息可能会更大。”尽管美联储的鹰派语气，期货市场却倾向于鸽派，预计9月份降息25个基点的概率为80%，到2025年底总共降息50个基点。

DXY技术展望：楔形破位，美元未能收复97.00

美国美元指数（DXY）本周早些时候突破了一个下降楔形模式。该指数在周四尝试重新夺回97.00关口，受到了强于预期的非农就业数据的推动，但未能维持在该水平之上。反弹在突破的楔形支撑位处停滞，该支撑位现在已转为阻力。这次未能重新测试进一步强化了看跌的格局，因为DXY在周五的交易时段中继续走低，交易价格刚好低于97.00阈值。

价格也位于20日移动平均线下方，该移动平均线同时也是中间布林带，表明上行动能依然疲弱。除非多头能够在97.00–97.20附近实现干净的突破，否则更广泛的看跌趋势可能会持续。

动量指标也反映出谨慎的态度。相对强弱指数（RSI）徘徊在34以上，仍处于看跌区域，但显示出早期稳定的迹象。与此同时，变动率（ROC）仍为负值，表明卖压依然存在，尽管没有加速。

如果DXY跌破其附近96.30的即时支撑位，即下布林带，可能会打开新的下行空间，目标指向95.00。另一方面，若强劲收盘突破楔形，可能会引发短期反弹，但目前，美国美元仍然承压。

美联储常见问题（FAQ）

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。

• 美元/日元在周五交易接近144.50，因流动性稀薄，且美国市场因独立日休市。
• 周线蜡烛形态呈现长腿十字星，显示出强烈的不确定性和潜在的突破。
• 50日指数移动平均线（EMA）在144.90处作为即时阻力，而初步支撑位于周四的低点143.50附近。

美元（USD）在周五对日元（JPY）略微走低，美元/日元在流动性稀薄的假期条件下徘徊在144.50附近，因为美国市场因独立日休市。

尽管日内出现下跌，美元/日元仍然舒适地高于日线图上对称三角形的下边界，自四月以来形成了更低的高点和更高的低点。这表明在周线收盘前略显乐观，特别是周线蜡烛形成了长腿十字星，表明多头和空头之间的持续拉锯战。

对称三角形模式表明，尽管多头和空头都未能牢牢控制局面，但随着价格接近三角形的顶点，局势仍然不明朗。当前在144.90附近徘徊的50日指数移动平均线（EMA）作为即时阻力。如果能清晰突破这一重叠区域，可能为向三角形上边界146.50–147.00区域的看涨走势铺平道路。

在下行方面，初步支撑位于周四的低点143.50附近，这与形成三角形底部的上升趋势线紧密相连。如果日线收盘低于该水平，将使短期偏向卖方，可能为向7月1日标记的142.50水平的下跌铺平道路，随后是接近139.89的四月摆动低点。

从动量的角度来看，日线图上的相对强弱指数（RSI）徘徊在49附近，表明市场平衡。然而，RSI显示出轻微的下滑，暗示看涨动能减弱和轻微的卖压，因为该货币对在前一天的区间内下滑。

与此同时，移动平均趋同/背离（MACD）保持平坦且缺乏方向。MACD线略低于信号线，直方图继续收窄，反映出动能减弱。这进一步强化了交易者保持谨慎的观点，等待明确的催化剂再进行新的押注。

日元常见问题（FAQ）

驱动日元的关键因素是什么?

日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。

日本央行的决定对日元有何影响?

“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”

日美债券收益率之差对日元有何影响?

过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。

更广泛的风险情绪如何影响日元?

日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。

• 纽元/美元在4小时图上在对称三角形内盘整，反映出短期的不确定性。
• 日线图上的上升楔形模式暗示可能在0.6038以下出现看跌突破。
• 纽元测试关键心理支撑位0.6050。

新西兰元（NZD）在周五对美元（USD）走弱，因为市场参与者权衡近期阻力与看涨结构的减弱。

在撰写本文时，纽元/美元交易在0.6050附近，从0.6120的阻力位回落，未能维持近期高点。

纽元/美元4小时图显示出一个由一系列低高点和高低点形成的对称三角形模式，价格走势收敛到一个收紧的区间。

该模式通常表明市场的不确定性，既没有多头也没有空头完全控制，通常会在突破前出现。

在这种情况下，三角形形成在6月低点到7月高点移动的78.6%斐波那契回撤位下方。该水平与0.6070的心理阻力位相一致。

动态支撑位于100期简单移动平均线（SMA）0.6038。

纽元/美元4小时图

在日线图上，纽元/美元继续在上升楔形形态内交易，特征是收敛的向上倾斜趋势线。该模式通常暗示潜在的看跌反转，尤其是在关键阻力区域附近形成时。

纽元/美元日线图

相对强弱指数（RSI）目前在54，表明温和的看涨动能，但缺乏信心。这与4小时图一致，那里在相同的阻力区域下方形成了对称三角形，暗示在更广泛的、可能减弱的上升趋势内的短期盘整。

若在日线图上跌破楔形支撑，特别是在0.6038附近的61.8%斐波那契回撤位下方，将增加看跌风险。相反，若突破7月高点0.6120，则可能使该模式失效，并发出继续向0.6379（长期移动的78.6%斐波那契水平）推进的信号。

新西兰元（纽元）常见问题（FAQ）

哪些关键因素推动了纽元?

新西兰元(NZD)，也被称为Kiwi，是投资者中众所周知的交易货币。它的价值大体上取决于新西兰经济的健康状况和该国央行的政策。不过，也有一些独特的因素会影响纽元的走势。中国经济的表现往往会影响新西兰元，因为中国是新西兰最大的贸易伙伴。对中国经济来说，坏消息可能意味着新西兰对中国的出口减少，从而打击中国经济和人民币。另一个影响纽元的因素是奶制品价格，因为奶制品是新西兰的主要出口产品。高乳制品价格增加了出口收入，对经济和新西兰元都有积极的贡献。

新西兰央行的决定如何影响新西兰元?

新西兰储备银行(RBNZ)的目标是在中期实现并维持1%至3%的通货膨胀率，重点是将其保持在2%的中点附近。为此，银行设定了一个适当的利率水平。当通货膨胀过高时，新西兰央行会提高利率来给经济降温，但此举也会提高债券收益率，增加投资者对该国投资的吸引力，从而提振纽元。相反，低利率往往会削弱纽元。所谓的利率差异，即新西兰的利率与美联储设定的利率相比如何，也可能在纽元/美元货币对的走势中发挥关键作用。

经济数据如何影响新西兰元的价值?

新西兰发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响新西兰元(NZD)估值。基于高经济增长、低失业率和高信心的强劲经济对纽元有利。高增长的经济吸引外国投资，并可能鼓励新西兰储备银行提高利率，如果这种经济实力与高通胀一起出现。相反，如果经济数据疲软，纽元可能会贬值。

更广泛的风险情绪如何影响新西兰元?

新西兰元(NZD)倾向于在风险偏好时期走强，或者当投资者认为更广泛的市场风险较低并对经济增长持乐观态度时。这往往会给大宗商品和新西兰元等所谓的“大宗商品货币”带来更有利的前景。相反，在市场动荡或经济不确定时，纽元往往会走弱，因为投资者倾向于出售高风险资产，逃往更稳定的避风港。

• 黄金价格有望实现超过1.5%的周涨幅，因为关税威胁使市场情绪转向悲观。
• 特朗普确认可能于8月1日生效的关税高达70%，贸易紧张局势加剧。
• 财政部的贝森特预计将有100个国家面临对等关税，同时贸易协议即将达成。

黄金价格在周五恢复上涨趋势，预计本周涨幅超过1.50%，因美国市场因独立日假期关闭后流动性稀缺，美元处于弱势。贸易战的轻微升级推动了金价上涨。黄金/美元交易于$3,333，上涨0.26%。

美国总统唐纳德·特朗普表示，他们将在周五开始向各国发送信函，以满足7月9日的截止日期。他宣布，部分关税将在10%到70%之间，并将于8月1日生效。对此，美国财政部长斯科特·贝森特表示，他预计在7月9日之前将有一系列贸易协议达成，并估计约100个国家将收到至少10%的对等关税。他补充说，他们将宣布一些协议。

市场对美联储（Fed）可能会维持利率不变的预期限制了黄金的上涨。周四发布的数据表明，美国劳动力市场表现强劲，尽管新增就业大部分来自政府。相反，私营部门的招聘为八个月以来的最低水平，企业为经济放缓做准备。

在地缘政治方面，特朗普表示他与俄罗斯总统普京进行了对话，透露在乌克兰和俄罗斯问题上没有进展。最近，特朗普告诉乌克兰总统泽连斯基，他希望在俄罗斯攻击的情况下提供空中防御支持，Axios报道。

下周，美国经济日程将保持轻松。交易者将等待联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要的发布，随后是截至7月5日的初请失业金人数和美联储讲话。

每日市场动态：黄金价格在稳定的美国收益率中小幅上涨

• 黄金价格的上涨趋势似乎受到高企的美国国债收益率的限制。周四，美国10年期国债收益率上涨六个半基点，达到4.338%。美国实际收益率也上涨三基点，达到2.018%。
• 追踪美元表现的美元指数（DXY）下跌0.13%，但仍坚守在97.00附近。
• “一项伟大的美丽法案”主要“延长特朗普2017年减税和就业法案的大部分个人和遗产条款，这些条款大部分将在2025年底到期”，彭博社报道。国会预算办公室（CBO）和税务联合委员会透露，该法案将在十年内增加3.4万亿美元的国家赤字。
• 向国家债务增加数万亿美元可能会对美元施加压力，并推动黄金价格上涨，以对冲已经高企的美国债务上限。
• 周四，美国劳工统计局（BLS）公布了6月份的非农就业人数，录得147K，超出预期的110K，且高于修正后的5月份144K。失业率从4.2%降至4.1%，支持美联储主席杰罗姆·鲍威尔的谨慎观望态度，因为央行监测贸易关税可能带来的通胀影响。
• 截至6月28日的一周初请失业金人数降至233,000，低于预期的240,000，并低于前一周的读数，显示出劳动力市场的韧性。
• 根据Prime Market Terminal的数据，货币市场显示交易者预计年底前将有50个基点的降息。

XAU/USD技术展望：黄金价格在$3,350上下横盘交易

尽管黄金未能突破6月16日$3,452的周期高点，但黄金价格的上涨趋势并未受到影响。相对强弱指数（RSI）表明，黄金/美元可能在短期内整合，因为RSI在中性线附近平稳。

为了实现看涨延续，黄金必须突破$3,400和$3,452。一旦突破，下一目标是创纪录的$3,500。相反，如果黄金跌破$3,300，可能会向6月30日的低点$3,246移动。这个水平对买家至关重要，因为一旦突破，下一需求区将是5月15日的低点$3,120。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

• 英镑/日元在特朗普总统7月9日关税截止日期前，避险需求上升而小幅回落。
• 英国首相基尔·斯塔默面临工党施加的政治压力，限制了英镑的上涨潜力。
• 英镑/日元因技术阻力在198.00附近加固而回落

周五，日元（JPY）对英镑（GBP）走强，市场在周末前变得谨慎。

由于英镑/日元在周四未能在心理上重要的198.00水平上获得动力而回落，周五的价格走势受到避险需求增加的推动，因美国总统唐纳德·特朗普的关税截止日期为7月9日。

截至撰写时，英镑/日元交易于10日简单移动平均线（SMA）下方，提供了197.61的短期阻力。立即支撑位于197.00的心理整数位，突破该水平可能会触发向4月-7月上升趋势的23.6%斐波那契回撤位195.41的更深修正。

英镑/日元在更广泛的宏观基本面背景下仍然脆弱

英国首相基尔·斯塔默在近期对福利的妥协和工党内部对预算策略及提议的削减支出日益增长的分歧下，面临越来越多的审查。

这些内部挑战，加上对不断膨胀的赤字和缺乏明确税收计划的担忧，阻碍了英镑/日元汇率的动能。

与此同时，在日本，由于日本央行（BoJ）持续承诺实施超宽松货币政策，日元仍然承压。这种做法与其他主要经济体的紧缩措施形成对比。

此外，由于日本不愿意从美国进口大米，导致与美国的贸易紧张关系重新升温，触发了两国之间的贸易战。由于对潜在关税上调和与技术及汽车相关的出口限制的担忧，在7月9日关税截止日期前，限制了日元的涨幅。

英镑/日元因技术阻力在198.00附近加固而回落

在下面的日线图中，英镑/日元仍处于总体看涨结构中。价格走势目前仍高于其200日SMA，提供了193.55的长期支撑。

然而，必须明确突破198.00关口，才能让该货币对自信地继续其上升轨迹。能够做到这一点将使最近的6月高点198.81重新进入视野。

英镑/日元日线图

与此同时，相对强弱指数（RSI）接近55，表明中性动能略微偏向看涨。

如果该货币对能够突破198.00–198.81的阻力，它可能会恢复其上升趋势，而跌破195.41可能会暴露出更深的斐波那契支撑，特别是在193.30附近和200日移动平均线。

风险情绪常见问题（FAQ）

当提到金融市场的情绪时，“风险偏好”和“风险规避”是什么意思?

在金融行话的世界里，两个被广泛使用的术语“风险偏好”和“风险规避”指的是投资者在相关时期愿意承受的风险水平。在“冒险型”市场中，投资者对未来持乐观态度，更愿意购买风险资产。在“规避风险”的市场中，投资者开始“谨慎行事”，因为他们担心未来，因此购买风险较低的资产，这些资产更确定会带来回报，即使回报相对较小。

要了解风险情绪动态，需要跟踪哪些关键资产?

通常，在“风险偏好”时期，股市会上涨，大多数大宗商品(黄金除外)也会升值，因为它们受益于积极的增长前景。大宗商品出口大国的货币因需求增加而走强，加密货币上涨。在“规避风险”的市场中，债券——尤其是主要的政府债券——上涨，黄金表现抢眼，日元、瑞士法郎和美元等避险货币都受益。

当市场情绪“冒险”时，哪些货币会走强?

澳元(AUD)、加元(CAD)、新西兰元(NZD)以及卢布(RUB)和南非兰特(ZAR)等次要外汇，都倾向于在“风险偏好”的市场中上涨。这是因为这些货币的经济增长严重依赖大宗商品出口，而大宗商品在风险偏好时期往往会上涨。这是因为投资者预计，由于经济活动的增加，未来对原材料的需求将会增加。

当市场情绪“避险”时，哪些货币会走强?

在“避险”期间倾向于升值的主要货币是美元(USD)、日元(JPY)和瑞士法郎(CHF)。美元，因为它是世界储备货币，因为在危机时期投资者购买美国政府债券，这被视为安全的，因为世界上最大的经济体不太可能违约。日元受到对日本政府债券需求增加的影响，因为日本国内投资者持有的国债比例很高，即使在危机时期，他们也不太可能抛售这些国债。瑞士法郎，因为严格的瑞士银行法为投资者提供了加强的资本保护。

• WTI 原油在假期交易清淡和缺乏新催化剂的情况下，仍然承压于65美元中间附近。
• 交易者在7月5日的欧佩克+会议和7月9日可能的美国关税行动截止日期前保持谨慎。
• 预计欧佩克+将批准8月份连续第三次增产，尽管实际产量仍低于目标。

西德克萨斯中质原油（WTI）价格在周五保持低迷，延续前一天的跌势，徘徊在65美元中部附近，假期交易清淡，需求担忧持续，缺乏新催化剂。美国基准油价在周三的区间内交易，反映出交易者的观望态度。

整体 市场情绪 在两大关键风险事件即7月5日的石油输出国组织（OPEC+）会议和即将到来的7月9日潜在美国关税截止日期前保持谨慎。

油市交易者密切关注即将到来的OPEC+决策，市场普遍预计该组织将批准8月份连续第三次增产41.1万桶/日。尽管此举旨在稳定市场并满足夏季需求，但实际产量仍低于目标，因为一些成员国在提升供应方面面临困难。与此同时，随着伊朗与以色列之间的停火以及伊朗对核不扩散条约的重新承诺，地缘政治紧张局势有所缓解。

尽管供应方面的发展仍然受到关注，但疲弱的需求信号也在压制市场情绪。最近的数据揭示了美国原油库存意外增加，以及尽管正值夏季驾驶高峰期，汽油消费却有所下降。能源信息署（EIA）报告上周库存增加了380万桶，而汽油需求急剧下降，表明消费者活动减弱。在全球范围内，国际能源署（IEA）对石油需求增长预测的下调进一步打击了市场情绪。这些需求方面的逆风和供应方面的不确定性共同导致WTI原油被锁定在一个狭窄的盘整区间内。

从技术角度来看，WTI原油在一个紧密的盘整区间内交易，目前徘徊在65.70美元附近，刚好高于64.00美元附近的关键水平支撑区。这一水平在4月至5月期间曾是主要阻力，现在已转变为关键支撑。如果明显跌破该区域，可能会为向下修正打开大门，目标指向当前接近60.45美元的下轨布林带。

布林带 开始略微收窄，反映出价格波动性的下降。然而，价格仍低于中线（20日移动平均线），目前约为67.70美元，作为动态阻力。只要WTI保持在此水平以下，短期内偏向仍然温和看跌。

相对强弱指数（RSI）目前接近49，表明市场情绪中性，交易者缺乏信心。这与近期的区间震荡价格走势一致。

英国央行（BoE）决策者艾伦·泰勒（Alan Taylor）在周五晚间指出，英国经济下行压力持续加大，暗示在不确定的预测期之前可能需要提前降息。

关键要点

预计在没有冲击的情况下，银行利率将正常化至接近2.75%。

如果MPR通胀预测接近我们实际看到的水平，预计到2026年底银行利率将达到约3%。

现在降息并在未来保持较长时间更好，而不是过长时间维持利率后匆忙降息。

今年通货紧缩力量正在增强。

对需求恶化的保险是明智的。

英国经济软着陆面临风险。

• 黄金在美国独立日流动性稀薄的情况下受益于美元走弱。
• 关税不确定性和特朗普的“美丽大法案”提升了对避险黄金的需求。
• XAU/USD在关键移动均线之间波动，价格徘徊在$3,330以上。

黄金（XAU/USD）在周五上涨，因为关于美国总统唐纳德·特朗普通过“美丽大法案”的消息传遍市场。由于美国因庆祝独立日而休市，XAU/USD在撰写时交易价格超过$3,330。

流动性预计在假期周末后在美国仍将保持轻薄，这可能使黄金对可能影响风险情绪的发展敏感。

本周风险偏好有所改善，因有报道称美国在7月9日的最后期限前在贸易谈判中取得了进展。然而，周五的情绪略有转变，因为关税的不确定性和特朗普总统威胁向各国发送信件，规定他们与美国做生意所需支付的金额。

周五，特朗普表示：“我们可能会开始发送一些信件，可能从明天开始，每天给不同的国家发送10封，说明他们与美国做生意需要支付的费用，”据路透社报道。

特朗普向彭博社记者表示：“这些信件的关税范围可能从60%或70%到10%和20%。”

展望未来，市场焦点将转向持续的贸易谈判，这可能引入新的波动。如果贸易谈判恶化或地缘政治紧张局势加剧，投资者可能会转向黄金等避险资产。

此外，提议的“美丽大法案”在周四晚间经过众议院通过，此前美国发布了重要的经济数据。

每日市场动态摘要：对债务可持续性的担忧限制了黄金的下跌

• 特朗普周四在Truth Social上发布的帖子中表示：“众议院的共和党人刚刚通过了‘一个美丽的大法案’。我们的党团结如从未有过，我们的国家‘火热’……我们将在明天下午4点在白宫举行签字庆祝活动。”
• 共和党大法案的主要目标是延长2017年特朗普税收和就业法案中为个人和企业引入的减税措施。该法案还包括解决非法移民问题的举措，同时扩大“金色圆顶”国防计划等项目的范围。尽管支出和税收法案对医疗补助和绿色能源计划进行了限制，但这引发了对美国债务的财政和可持续性的担忧。
• 该法案将债务上限提高了5万亿美元。这是政府可以借款的上限。同时，国会预算办公室（CBO）预计在未来十年内将使国家赤字增加3.3万亿美元。
• 随着时间的推移，日益上升的赤字和不断增加的债务负担可能会削弱对美元（USD）的信心。由于黄金以美元计价，这可能会使XAU/USD上涨，使其对外国投资者更具吸引力。
• 然而，利率预期倾向于美联储（Fed）在9月份降息，这在周四的数据似乎减轻了美联储在7月份降息的压力后，抑制了短期涨幅，为美国收益率提供了一些支撑。
• 6月份非农就业报告显示，美国经济新增147K个就业岗位，超过110K的预期。此外，失业率从4.2%降至4.1%。每周初请失业金人数也从237K降至233K。
• 供应管理协会（ISM）服务业采购经理人指数（PMI）在6月份上升至50.8，反映出服务业经济活动的增加。

黄金技术分析：XAU/USD价格波动性压缩暗示突破$3,400的潜力

黄金（XAU/USD）目前在一个对称三角形模式内盘整，价格走势收紧，暗示潜在的突破。

这款黄色金属在50日简单移动均线（SMA）附近的支撑位$3,321和20日SMA的阻力位$3,350之间交易，表明短期内存在犹豫。

在50日SMA上方，关键阻力位接近4月低点到4月高点的23.6%斐波那契回撤位$3,371。如果多头恢复，心理阻力的下一个大水平位于$3,400。

黄金（XAU/USD）日线图

相反，在20日SMA下方，立即支撑位在$3,300的心理水平，随后是50%斐波那契水平$3,328。

相对强弱指数（RSI）在中性50附近平坦，表明缺乏动能，并强化了区间震荡的行为。

美元常见问题（FAQ）

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

• 欧元/美元在流动性稀缺的交易中小幅上涨，市场对特朗普的“美丽大法案”作出反应。
• 由于债务可持续性问题和重新出现的关税威胁，美元抹去涨幅。
• 欧元/美元上涨，多头仍渴望重新测试1.1800的心理阻力位。

在流动性有限的交易条件下，欧元（EUR）对美元（USD）保持温和涨幅。由于美国市场因独立日休市，流动性受到限制。

围绕特朗普总统提议的关税和美国财政政策的新消息正在对美元施加压力，此时欧元/美元接近1.1780。

市场的焦点仍然是7月9日的新美国贸易关税截止日期。这是在特朗普总统宣布将于周五尽早发送每个国家与美国做生意所需的要求的信件之后。

提议的关税范围从10%到70%，可能最早于8月1日生效，进一步加剧美国与其合作伙伴之间的贸易紧张关系，特别是与欧盟（EU）之间的关系。

尽管欧盟本周早些时候同意在4月“解放日”引入的10%全球关税，但对目前设定为50%的铝和钢关税以及面临25%关税的汽车相关进口仍然存在担忧。

后者对德国，欧盟最大的经济体，尤其令人担忧，因为其以出口为主的制造业部门容易受到日益加剧的保护主义影响。

市场还在评估新的支出和税收立法的影响，该立法目前正前往白宫等待特朗普总统签署成为法律。

虽然“美丽大法案”对绿色能源倡议和医疗补助进行了大幅削减，但也引发了对美国财政政策健康状况的担忧。国会预算办公室（CBO）估计，该法案可能在未来十年内使国家赤字增加3.3万亿美元，而债务上限预计将上升约5万亿美元。

欧元/美元上涨至1.1800，RSI威胁超买区域

从技术上看，欧元/美元仍处于坚挺的上升趋势中，尽管出现了一些盘整迹象。该货币对保持在1.1720的10日简单移动平均线（SMA）之上，并且舒适地高于1.1610的20日SMA，这两个均线都为该货币对提供了支撑。

阻力位仍在1.1800，这可能为向最近的高点1.1830的突破打开大门。相对强弱指数（RSI）略低于70，表明超买状态。这表明强劲的上行动能，但如果基本面支持美元，也可能出现短期回调或横盘走势。

关税常见问题（FAQ）

税收和关税有什么区别？

尽管关税和税收都为政府提供资金以支持公共商品和服务，但它们之间有几个区别。关税在入境港口预先支付，而税收在购买时支付。税收是对个人纳税人和企业征收的，而关税则由进口商支付。

关税是好还是坏？

经济学家对关税的使用存在两种观点。一些人认为关税是保护国内产业和解决贸易失衡所必需的，而另一些人则认为关税是一种有害的工具，可能在长期内推高价格，并通过鼓励报复性关税导致有害的贸易战。

美国总统唐纳德·特朗普的关税计划是什么？

在2024年11月总统选举的前期，唐纳德·特朗普明确表示，他打算利用关税来支持美国经济和美国生产者。2024年，墨西哥、中国和加拿大占美国总进口的42%。根据美国人口普查局的数据，在此期间，墨西哥以4666亿美元的出口额脱颖而出，成为最大的出口国。因此，特朗普希望在征收关税时重点关注这三个国家。他还计划利用通过关税产生的收入来降低个人所得税。

过去几周，地缘政治担忧的缓解和宏观经济数据的弹性支撑了市场的风险情绪。唐纳德·特朗普（Donald Trump）再次大举提高关税的风险仍在隐隐显现，但目前看来，4月“解放日”宣布的最高关税税率可能不会恢复。尽管近期担忧正在缓解，但投资者对美国资产胃口发生结构性转变的感觉仍挥之不去。

到目前为止，经济数据受到贸易战的影响出人意料地小。在美国，实际通胀低于预期，而在其他发达国家，实际通胀仍在控制之中。随着企业适应快速变化的关税格局，贸易流量发生了迅速变化，但最终需求目前仍保持弹性。劳动力市场状况也保持稳定，美国6月份非农就业人数增长14.7万人，超过预期，欧元区失业率保持在历史低点附近。总体而言，美国进口商似乎已经通过其利润率消化了大部分关税成本，尽管我们确实预计，在秋季期间，关税成本将逐步传导至更高的价格。

美国国会设法通过了参议院修订后的“大而美法案”，其中包括延长特朗普2017年的所得税减税政策，以及对现有税收减免的各种新增强。部分成本将通过大幅削减医疗补助制度和逐步取消个人退休账户税收抵免来抵消，但该法案仍将在未来几年大幅推高赤字。与众议院最初的计划相比，参议院的版本包含的前期刺激计划略少，但在未来10年的预算范围内，成本将更高，因为累计赤字将增加3.3万亿美元。

6月，伊朗选择对美国袭击其核浓缩设施进行有限报复，此后油价回落至每桶70美元以下。虽然我们预计伊朗和以色列之间的关系将保持紧张，但短期内升级的风险目前似乎已经消退。

考虑到贸易、财政和地缘政治的不确定性，各国央行一直保持谨慎的前瞻性指引。欧洲央行在6月份将其政策利率下调了25个基点，这是市场普遍预期的，但瑞典央行（Riksbank），尤其是挪威央行（Norges Bank）的类似举措让市场更加措手不及。欧洲央行和美联储都将在7月份按兵不动，但我们预计它们将在9月份恢复降息。我们认为，对欧洲央行来说，9月份的降息将是最后一次，而美联储还有更多事情要做。日本的通货膨胀率仍然很高，但我们预计日本不会加息，因为央行担心通货膨胀可能是暂时的。

• 欧元/日元小幅下滑，但仍高于170.00，接近2024年7月以来的最高水平。
• 看涨趋势保持在一目均衡图云层之上，相对强弱指数接近超买区域。
• 突破171.09将打开通往172.00心理阻力位的道路。
• 跌破170.00可能触发回调，目标指向169.25或7月低点168.45。

欧元/日元周五小幅下滑，但仍接近周四达到的年内高点170.61。截至撰写时，该货币对交易于170.19，日内下跌0.11%，在风险规避环境中，美国股指期货因独立日休市而大幅下跌，交易量稀薄。

欧元/日元价格预测：技术前景

在2024年下半年前两个月日元反弹后，上行路径保持完好，欧元/日元从约175.42跌至154.39。此后，该货币对享受了一波反弹，为更高价格的测试铺平了道路。

尽管相对强弱指数（RSI）显示略微超买，但动量依然看涨。值得注意的是，欧元/日元在3月12日突破一目均衡图云层（Kumo）后稳步攀升。

第一个关键阻力位为2024年7月23日的日高171.09。突破该水平将暴露出2024年7月19日的高点171.87，然后测试172.00水平。相反，如果欧元/日元跌破170.00，可能会向169.25的转折线移动。进一步下行目标为168.45，即7月1日的低点。

欧元/日元价格图 – 日线

(此故事于7月4日16:29 GMT修正，以澄清标题、第一要点和第一段中该货币对周五未达到年内高点)

欧元 价格 本周

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

• 英镑在美国假期交易条件下稳守在1.3650附近。
• 英国财政担忧再度浮现，政府撤回50亿英镑的福利削减计划。
• 7月9日美国关税截止日期临近，英国钢铁和铝业仍面临风险。

英镑（GBP）在周五对美元（USD）维持平稳，因财政担忧持续施压英镑。谨慎的风险情绪、强于预期的美国非农就业数据以及英国的政治不确定性共同导致英镑处于防御状态，GBP/USD货币对在延续近期涨势方面面临困难。

GBP/USD货币对几乎没有方向性波动，在美国交易时段交易于1.3650附近。由于美国市场因独立日假期关闭，交易条件依然薄弱，限制了该货币对的波动性和新动能。

对英国公共财政的担忧正在压制英镑。财政大臣瑞秋·里夫斯面临压力，因为政府撤回了原定的福利削减计划，这一计划本可节省约50亿英镑。这引发了人们对政府如何管理预算的质疑。

本周早些时候，英国国债收益率急剧上升，10年期收益率一度触及4.7%，是自2022年迷你预算危机以来的最大涨幅。首相基尔·斯塔默对里夫斯的公开支持帮助稳定了债券市场，10年期收益率回落至4.5%左右，暂时支撑了英镑。然而，随着公共债务接近国内生产总值（GDP）的100%且财政空间缩小，市场预计在下一个预算中将进一步提高税收，以恢复信心。

根据国家统计局（ONS）的数据，截至2025年5月底，公共部门净债务（PSND）相当于GDP的96.4%。

贸易紧张局势也备受关注，投资者密切关注美国在7月9日截止日期前是否会最终确定新一轮全球关税。美国总统唐纳德·特朗普表示，他的政府可能会从周五开始向贸易伙伴发送关税通知，新的美国关税将于8月1日起生效。“它们的税率可能从60%或70%到10%和20%不等，”他说。

尽管英国最近通过一项降低汽车和航空航天出口关税的双边贸易协议获得了部分缓解，但钢铁和铝等关键行业仍然面临风险。这种持续的不确定性为全球市场增加了一层地缘政治风险。

展望未来，市场的关注点转向英国央行（BoE）决策者艾伦·泰勒，他定于今天14:00 GMT发表讲话。泰勒此前对英国经济前景表示担忧，警告预期中的“软着陆”正面临越来越大的风险。他建议在2025年可能需要多达五次降息，比市场目前预期的多一次，理由是国内需求疲软和全球贸易持续逆风。投资者将密切关注有关英国央行货币政策前景的任何新信号。

铂金和钯金价格昨日承压，逆转了前一天的大部分涨幅。价格下跌发生得比黄金要早得多，显然与此无关。铂金价格此前几乎再次接近上周末的11年高点。过去几天的高价格波动可能表明价格上涨的结束即将来临。

俄罗斯生产商预计今年和明年钯金市场将保持平衡

“来自俄罗斯的一家主要镍和铂族金属生产商发布了铂金和钯金的新预测。如果排除投资需求，预计今年和明年的铂金市场将或多或少保持平衡。预计今年铂金需求将有所下降，因为汽车行业的需求预计将大幅下降。预计的珠宝需求和其他工业应用的需求将无法完全弥补这一点。”

“包括投资需求在内，该公司预计今年将出现20万盎司的供应缺口，明年将达到30万盎司。因此，该公司对铂金市场的前景比咨询公司Metals Focus更为谨慎，后者在5月份预测，考虑到实物投资需求（条块和金币），2025年铂金市场的供应缺口将是其两倍以上。”

“上述俄罗斯生产商还预计今年和明年钯金市场将保持平衡，汽车行业的需求也预计将缩减，而钯金的投资需求不太可能发挥重要作用。该公司将自5月中旬以来铂金价格的急剧上涨归因于来自中国和美国的进口增加。在中国，珠宝行业被认为是这一现象的原因，因其用铂金替代黄金，而美国的投资者则担心铂族金属的行业关税。”

黄金价格在6月份美国就业增长强于预期后大幅下跌，但损失有限，德国商业银行外汇和商品研究主管阮氏兰指出。

黄金的挫折可能是短暂的

“仔细查看劳动力市场报告显示出一些弱点。大部分就业增长发生在公共部门，这可能是由于技术因素，并可能导致下个月的反向运动。然而，失业率的轻微下降是一个积极的信号。”

“这应该让美联储感到乐观，因为围绕美国关税政策的不确定性尚未对企业造成严重影响。因此，我们继续认为美联储在降息之前会谨慎行事。这在目前为黄金带来了逆风。”

“然而，支撑贵金属的主要因素不是降息的前景，而是美国政策的破坏性，这正在侵蚀投资者对安全美国资产的信心。除非美国政府发生重大转变，否则昨天黄金的挫折可能是短暂的。”

半导体是全球第四大交易商品，影响着众多消费品。半导体供应链复杂，不同经济体主导不同部分。美国政府正在对半导体供应链进行调查，并威胁征收关税。渣打银行经济学家马杜尔·贾（Madhur Jha）和伊桑·莱斯特（Ethan Lester）报告称，美国行业代表更倾向于国内激励措施而非关税。

关税影响可能深远

“美国于4月2日实施的对等关税排除了半导体，因为这些商品正在进行单独调查，调查结束后可能会征收25%的关税。美国官员表示，由于国家安全问题和希望在人工智能发展竞赛中占据主导地位，这些调查仍在进行，尽管近期贸易紧张局势有所缓和。半导体是全球第四大交易商品，占2024年全球出口的超过4%。这不包括下游相关行业，其中四分之三由电子产品和半导体行业的其他细分市场组成。”

“美国主导着大约一半的半导体供应链。然而，供应链复杂，存在多个瓶颈，少数经济体主导着不同部分。虽然中国是多个半导体调查的重点，但墨西哥、台湾、日本和韩国等其他经济体也深度融入半导体供应链，容易受到更高关税的影响。”

“美国行业代表表示，考虑到供应链的复杂性及其对更广泛行业部门的级联影响，他们更倾向于采取更多国内激励措施，而不是一刀切的25%关税。全球来看，半导体关税的影响可能深远，因为半导体在众多行业中扮演着越来越重要的角色。分析表明，对于美国而言，25%的半导体关税可能在第一年将GDP增长降低0.2个百分点。”

• 美元/瑞郎因特朗普在7月9日最后期限前重燃关税担忧而小幅下跌。
• 瑞郎在避险需求下走强，美元失去动能。
• 美元/瑞郎在特朗普签署“美丽大法案”前在0.800下方盘整。

瑞士法郎（CHF）在周五对美元（USD）小幅上涨，因财政和贸易担忧重新驱动对避险货币的需求。

美元/瑞郎汇率因投资者权衡新签署的“美丽大法案”的长期影响以及即将到来的7月9日关税最后期限而下滑，这一最后期限威胁着重新点燃市场波动。

签署仪式将在周五于白宫举行。尽管特朗普总统庆祝立法通过，但该税收和支出法案将美国债务上限提高了惊人的5万亿美元。尽管这有助于避免短期的政府资金危机，但却显著增加了长期的联邦借款。

根据国会预算办公室（CBO）的估计，该法案预计将在未来十年内使美国预算赤字增加约3.3万亿美元，约比众议院之前通过的版本多出1万亿美元。

不断增加的赤字和债务负担对投资者对美元的情绪造成了压力。

政府债务的增加引发了对长期财政可持续性和通胀风险的担忧。这种信心的侵蚀可能导致对美元的卖压，尤其是对瑞士法郎等低收益避险货币。

与此同时，关税相关的紧张局势正在重新点燃市场的紧张情绪。随着7月9日最后期限的临近，特朗普总统暗示，新的贸易条款的正式信函将尽早发送给外国政府。

财政部长斯科特·贝森特在周四未能安抚市场，他未能确认政府是否会推迟关税最后期限，仅表示“我们将做总统想做的事情，他将决定他们是否在善意谈判。”

财政扩张和贸易政策不确定性的结合可能为瑞士法郎创造一个支持性背景。因此，美元/瑞郎仍然面临温和压力，交易者在下周关税方面的发展和有关美国财政轨迹的进一步线索之前保持谨慎。

美元/瑞郎在0.8000下方盘整

4小时图显示美元/瑞郎价格在0.7940上方盘整。由于美国独立日假期导致流动性不足，蜡烛图反映出犹豫不决。

虽然20期简单移动平均线（SMA）在0.7927提供了短期支撑，但0.7950的心理关口则充当阻力。

在美元/瑞郎多头将价格推高至周四的0.7987高点后，空头迅速反击，未能突破下一个关键心理关口0.8000。

相对强弱指数（RSI）为48，反映出短期内动能仍接近中性区域。

在上行方面，若突破周四的高点并突破0.8000，美元/瑞郎可能上涨至5月-7月下跌的23.6%斐波那契回撤位，接近0.8015。

与此同时，如果美元疲软持续，若跌破周四的低点0.7900，美元/瑞郎可能重新测试周二的多年低点0.7872。

关税常见问题（FAQ）

税收和关税有什么区别？

尽管关税和税收都为政府提供资金以支持公共商品和服务，但它们之间有几个区别。关税在入境港口预先支付，而税收在购买时支付。税收是对个人纳税人和企业征收的，而关税则由进口商支付。

关税是好还是坏？

经济学家对关税的使用存在两种观点。一些人认为关税是保护国内产业和解决贸易失衡所必需的，而另一些人则认为关税是一种有害的工具，可能在长期内推高价格，并通过鼓励报复性关税导致有害的贸易战。

美国总统唐纳德·特朗普的关税计划是什么？

在2024年11月总统选举的前期，唐纳德·特朗普明确表示，他打算利用关税来支持美国经济和美国生产者。2024年，墨西哥、中国和加拿大占美国总进口的42%。根据美国人口普查局的数据，在此期间，墨西哥以4666亿美元的出口额脱颖而出，成为最大的出口国。因此，特朗普希望在征收关税时重点关注这三个国家。他还计划利用通过关税产生的收入来降低个人所得税。

• 欧元在周五对英镑走强，受到广泛的英镑疲软支持。
• 英国财政担忧加剧，福利改革法案以减少的节省措施通过。
• 欧元区生产者价格指数（PPI）在5月份环比下降0.6%，缓解了价格压力，与欧洲央行的谨慎立场一致。

欧元（EUR）在周五对英镑（GBP）走强，因为英镑在英国财政担忧和政治不安的背景下承压。由于英国政府的福利改革方案以减少的节省措施获得批准，投资者变得谨慎，这重新点燃了对该国财政信誉的担忧。

在美国交易时段，欧元/英镑交叉盘小幅上涨，写作时徘徊在0.8630附近，受到今天英镑普遍疲软的支撑。该货币对正在收复前一天的一些损失，并有望在本周结束时处于积极区域。

欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）在周四的讲话中语气自信但谨慎，重申了央行对2%通胀目标的强烈承诺。拉加德表示，经过最近的降息，欧洲央行当前的利率路径“处于良好位置”，但强调货币政策委员会仍然依赖数据，并准备在通胀变得更加波动时采取行动。她的评论强化了欧洲央行的中期战略，同时也承认持续的全球不确定性可能会使未来的通胀前景复杂化。

尽管欧元获得政策驱动的支持，但英镑仍面临来自英国财政前景重新担忧的阻力。路透社报道，福利改革法案在周二通过，但节省措施显著减少，远低于最初预计的50亿英镑（68.3亿美元）节省。这一缺口引发了新的担忧，即政府可能被迫提高税收或在其他方面削减开支以满足财政目标。

S&P Global对此表示担忧，警告称政府未能实施即使是适度的福利削减反映出其“有限的预算灵活性”。

在数据方面，最新数据显示欧元区的生产者价格通胀进一步放缓。生产者价格指数（PPI）在5月份环比下降0.6%，继4月份更大幅度的2.2%下降后，略微超过市场预期的0.5%下降。从年率来看，5月份工业生产者价格通胀放缓至0.3%，低于上个月的0.7%，大致符合预测。

展望未来，市场关注的焦点转向英国央行“外部成员”艾伦·泰勒（Alan Taylor），他定于今天14:00 GMT发表讲话。泰勒此前曾表示对英国经济前景的担忧日益加剧，警告称预期的“软着陆”正面临越来越大的威胁，并呼吁在2025年可能进行五次降息，比市场预期的多一次，理由是需求疲软和全球贸易压力。投资者将密切关注他的经济前景和降息指导的任何新线索。

• 英镑下跌，尽管英国财政大臣瑞夫斯排除了她辞职的猜测。
• 英国的新福利法案预计将导致税收增加或支出削减。
• 美元表现不佳，因为特朗普的关税截止日期在7月9日到期。

英镑（GBP）在周五面临卖压，尽管英国财政大臣瑞切尔·瑞夫斯承诺在下次选举之前继续担任她的职务。

周四，瑞夫斯在与记者交谈时确认，尽管面临财政逆风，她将继续留任，直到任期结束。同一天，英国首相基尔·斯塔默的发言人也确认“她（瑞夫斯）不会离开”。

关于瑞夫斯辞职的猜测源于她在本周早些时候在下议院泪流满面，透露新福利法案时的情景。然而，瑞夫斯澄清说，她因个人原因感到不安。

瑞夫斯在新福利法案中宣布提高普遍信贷（UC）的标准津贴，这一举动引发了对她自我施加的财政规则可信度的质疑。

投资者担心，福利计划的新调整将增加英国经济的财政风险。为了抵消相关成本，她需要削减支出或提高税收。“当然，国会本周通过的福利变更是有成本的，这将反映在预算中，”瑞夫斯表示，BBC报道。

在上一个秋季预算中，瑞夫斯承诺不借款来资助日常公共支出；并计划到2029/30年使债务占英国经济产出的比例下降。根据英国财政研究所（IFS）的数据，新福利改革预计将抹去政府到2029-30年节省55亿英镑的计划。

英镑本周价格

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 本周的变动百分比。 英镑 对 加拿大元 最弱。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

英镑兑美元下跌，尽管美国关税政策存在不确定性

• 周五，英镑兑美元（USD）小幅下跌至接近1.3640，因美国独立日假期气氛浓厚。尽管美元表现不佳，英镑/美元对仍然小幅走低，7月9日的关税截止日期迫在眉睫。美元指数（DXY）在欧洲时段写作时跌破97.00。
• 美元表现不佳，因为美国总统特朗普表示，他将向尚未达成贸易协议的国家发送信函，概述关税率。迄今为止，华盛顿已宣布与英国和越南达成贸易协议，并与中国达成框架协议。特朗普还表示有信心在关税截止日期之前与印度达成协议。
• 美国对其主要贸易伙伴（如欧元区、日本、加拿大和墨西哥）征收对等关税将抑制全球贸易稳定。
• 与此同时，特朗普的“美丽大法案”在共和党控制的众议院经过狭窄批准后，增加了美国财政风险。市场专家认为，他的签名法案将在未来十年内使国家债务增加3-3.4万亿美元。这种情况将增加政府的利息义务，并对经济产生通货膨胀影响。
• 美元疲软的另一个原因是私营部门招聘放缓。周四公布的美国非农就业报告（NFP）显示，强劲的公共部门招聘对稳健的就业数据贡献显著。总体而言，6月新增就业人数为147K，其中74K为私营部门员工，其余为政府员工。
• 私营部门的招聘几乎是5月记录的137K的一半，且与三个月的平均水平115K相比大幅下降，显示出在关税政策不确定性下的犹豫。
• 私营雇主的招聘疲软可能迫使美联储（Fed）官员考虑更早降息。

技术分析：英镑旨在保持在1.3600

周五，英镑兑美元略微上涨，接近1.3675。接近1.3600的20日指数移动均线（EMA）继续作为GBP/USD对的主要支撑区。

14日相对强弱指数（RSI）跌破60，表明看涨动能减弱。然而，看涨偏向仍然保持。

向下看，心理关口1.3500将作为关键支撑区。向上看，三年半高点约在1.3800将作为关键阻力。

英镑常见问题（FAQ）

什么是英镑?

英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。

英国央行的决定对英镑有何影响?

“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”

经济数据如何影响英镑的价值?

“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”

贸易帐如何影响英镑?

“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

日元（JPY）强劲，兑美元（USD）上涨0.4%，在周五北美市场开盘前表现优于所有G10货币，受到温和避险情绪的支持，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

市场关注美日贸易谈判

“国内发布的经济数据仅限于强于预期的家庭支出数据，为这一周的结束带来了积极的信号，尽管这一周整体偏向失望（工业生产、住房开工、短观调查）。 ”

“尽管日本央行（BoJ）的鹰派倾向略有减弱，但相对政策的前景仍然支持，因为政策制定者希望在美日贸易谈判后继续加息，尽管短期内会暂停。”

“美国财政部长贝森特（Bessent）强调，日本上议院选举（7月20日）是国内制约因素，并且对谈判的结束构成障碍。对于美元/日元，技术面中性，RSI在50附近徘徊，未提供动能。区间仍然在142.50的支撑位和148的阻力位之间。”

• 黄金价格在周四的交易区间内波动，约为3,335美元，显示出波动性缩减。
• 美国总统特朗普预计将在7月9日关税截止日期之前宣布几项贸易协议。
• 特朗普的减税法案的通过引发了美国财政风险。

黄金价格（黄金/美元）在周五欧洲交易时段内在周四的交易区间内交投于约3,335美元。由于投资者等待美国总统唐纳德·特朗普将对未能在90天暂停期内达成双边协议的贸易伙伴征收多少关税的明确指示，这种黄色金属在方向上挣扎。

美国总统特朗普在4月2日宣布对等关税后的一周内宣布暂停90天，以便给他的贸易伙伴留出时间达成谈判贸易协议。

到目前为止，华盛顿已与英国和越南达成贸易协议，并与中国达成框架协议。特朗普在当天早些时候表示，他对与几个国家达成协议充满信心，其中印度似乎是其中之一。特朗普本周表示，他预计将在7月9日关税截止日期之前与印度达成协议。

特朗普在当天早些时候表示，他将“从周五开始发送关于贸易关税的信函”。

市场专家认为，美国对日本、欧元区、加拿大和墨西哥等未达成贸易协议的主要贸易伙伴征收对等关税将会破坏全球贸易战的稳定。

理论上，地缘政治紧张局势加剧会增加对避险资产如黄金的需求。

与此同时，众议院对特朗普的“大而美法案”的绿灯信号也增加了黄金价格的避险需求。投资者担心，特朗普的签名法案将在十年内将已经庞大的国家债务增加3-3.5万亿美元，可能增加财政风险。

黄金技术分析

黄金价格在日线图上接近上升三角形形态的向上倾斜趋势线，该趋势线从4月7日的低点2,957美元开始。上述图形模式的水平阻力从4月22日的高点约3,500美元绘制。理论上，资产跌破向上倾斜的趋势线将导致急剧下跌。

该贵金属在约3,342美元的20日指数移动均线（EMA）附近波动，表明短期趋势不确定。

14日相对强弱指数（RSI）在40.00-60.00区间内波动，表明横盘趋势。

向上看，黄金价格在果断突破3,500美元心理关口后将进入未知领域。潜在阻力位为3,550美元和3,600美元。

另一方面，黄金价格若跌破5月29日的低点3,245美元，将拖累其向3,200美元的整数支撑位靠近，随后是5月15日的低点3,121美元。

黄金日线图

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

英镑（GBP）正在窄幅盘整，并在周五的北美时段与美元（USD）持平，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

尽管本周政治动荡，前景依然看涨

“尽管本周政治动荡，英镑的前景依然看涨，市场在政府支持财政大臣里夫斯（Chancellor Reeves）后，对英国财政状况表示宽慰和重新信心。”

“下周的发布日程较为繁重，我们将关注贸易和工业生产数据，这将为8月7日的下一次英国央行（BoE）政策决定提供讨论依据。市场预计8月份将有大约22个基点的降息，并在年底前累计降息54个基点。”

“趋势看涨，但动能有所减弱，我们注意到相对强弱指数（RSI）继续向50的中性区间漂移。50日移动平均线（1.3474）仍然是一个重要的中期支撑位，我们预计短期交易区间将在1.3600支撑和1.3780阻力之间。”

欧元（EUR）对美元（USD）小幅上涨0.2%，在周五北美交易时段重新获得支撑，回升至本周区间的上端，并向周二的新多年来高点迈进，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

欧洲央行评论保持中立

“市场似乎主导了情绪，忽视了欧元区生产者物价指数（PPI）疲软和德国工厂订单数据意外疲软。欧洲央行行长拉加德（Lagarde）和GC维勒罗伊（Villeroy）的评论倾向中立，尽管后者加入了政策制定者强调欧元强势的去通胀影响的合唱。相对央行政策的前景仍然支持，因为我们期待中立的欧洲央行和鸽派的美联储。”

“趋势看涨，但动量超买，欧元可能需要短期暂停。短期区间在1.1720附近的支撑和1.1820以上的阻力之间。”

加拿大元（CAD）在今天略微走弱，但在盘中交易基本持平，加拿大丰业银行首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

美元/加元在1.35上方区域持稳

“美加贸易谈判正在进行中——据我们所知——预计本月晚些时候达成协议，因此，加拿大可能不会成为特朗普总统邮寄关税信件的国家之一。财政部长香槟表示，他相信加拿大有能力达成比其他国家更好的协议，因为美加贸易关系的规模。”

“然而，疲弱的风险情绪对加元构成了阻力，这在我们模型今早反映的美元/加元（1.3560）的略高均衡估计中得到了体现。加拿大将在东部时间9:30发布（最终）6月份标准普尔全球服务业和综合采购经理人指数（PMI）。 ”

“美元/加元在1.35上方区域稳定。现货市场的整体下行趋势依然存在，趋势动能在各个时间框架上仍然看跌美元。这些因素意味着短期内美元的上行潜力有限（1.36中低位区间）。支撑位仍在1.3540//50。”

市场在周末前采取了风险规避的态度。美元（USD）兑主要货币走势窄幅波动，但日元（JPY）和瑞士法郎（CHF）表现优于其他货币，而高贝塔外汇则趋于表现不佳，加拿大丰业银行首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

美元整体保持稳定或略微走软

“欧洲股市下跌，美国股指期货走弱。欧洲债券略微走强。市场对特朗普总统昨日通过国会的税收和支出法案的影响关注度低于他今天将向各国发出征收关税通知的评论；根据总统的说法，关税范围将从10%到70%。关税将于8月1日生效。谈判进展不大，总统似乎在继续推进。谁会受到影响以及影响程度的不确定性增加了美元的压力，尤其是在昨日数据公布之后。”

“美元在回应好于预期的就业报告时短暂上涨，但大部分涨幅未能维持，美元指数（DXY）整体保持软弱的基调。对美元有利的是，最近的数据缓解了之前一段时间数据不佳的局面，使美国的“意外指数”降至去年9月以来的最低水平。该数据报告也打击了7月美联储降息的任何可能性。负面方面，且在某种程度上是可以预见的，美联储的批评声持续不断。财政部长贝森特（Bessent）评论称，如果美联储在7月不降息，9月的降息幅度可能会更大。”

“他还提到，美联储的‘分歧’预测是基于提名人，暗示联邦公开市场委员会在政策制定上采取了党派立场。虽然没有证据表明这一点，但这一评论支持了特朗普政府可能会将愿意执行总统利率观点的人选填补美联储的印象，这可能会促使外国投资者继续反思他们对美元资产的敞口。美元指数从昨日高点回落，正在挑战96.85的次要支撑位，关键支撑位在96.50。由于美国大部分地区今天不太可能参与，指数的更明确走势可能要等到下周。”

• 欧元在强劲的美国非农就业报告影响减弱后回升。
• 对关税和美国财政健康的日益担忧正在给美元施加压力。
• 欧洲央行行长拉加德和货币政策委员会成员维勒罗伊暗示7月份将维持利率不变。

EUR/USD货币对在周五削减了一些跌幅，交易于1.1700s的上方，因为美元在非农就业数据公布后回吐涨幅，市场对关税的担忧加剧，同时欧洲央行（ECB）官员，包括行长克里斯蒂娜·拉加德，发表了鹰派言论。

鉴于贸易协议进展稀少，特朗普确认他将在周五开始向贸易伙伴发送信函，告知他们将对其产品征收的关税。市场担忧高关税可能会推高通胀并降低经济增长，自4月份的“解放日”以来，这一直是对美元的主要压力。

此外，特朗普的“美丽的税收法案”在周四通过了众议院的审查，预计将在接下来的几天内成为法律。国会预算办公室估计，该法案将在未来10年内将当前39.2万亿美元的财政赤字增加3.3万亿美元，这引发了对世界主要经济体债务危机的担忧，并成为对美元的另一个负面压力源。

周五，欧洲央行的拉加德和维勒罗伊表示，央行在利率和通胀方面处于良好位置，完全致力于将价格通胀保持在2%的目标，这表明央行将在7月底的会议后维持基准利率不变，保持在当前的2%水平。

周四，美元因非农就业报告显示美国经济在6月份创造了远超预期的就业机会，突显了劳动力市场的韧性，并打击了市场对美联储（Fed）即将降息的希望而大幅上涨。根据CME集团的美联储观察工具，7月份美联储降息的可能性已降至5%，而在数据公布前约为20%。

欧元今日价格

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

每日市场动态摘要：美国市场休市，区间交易

• EUR/USD在周四的区间内交易，预计本周将适度上涨。由于美国市场因独立日假期休市，且欧元区日历缺乏一流数据发布，该货币对可能经历“内部日”，交易量较低。
• 周四，美国非农就业数据令人惊讶，显示净就业人数增加147,000，超出预期的110,000。失业率从4.2%降至4.1%，而预期为上升至4.3%。
• 周四晚些时候，美国ISM服务业PMI显示该行业商业活动强于预期反弹。6月份的指数从5月份的49.9上升至50.8，也超出预期的50.5。
• 周五发布的欧元区生产者价格指数（PPI）数据显示，工厂门口的通胀连续第三个月收缩，且速度快于预期，从4月份的0.5%降至0.6%。
• 同样在周五，德国工厂订单数据显示5月份收缩1.4%，远超市场分析师预测的0.1%收缩，4月份为1.6%的增长。这些数据进一步证实了欧元区主要经济体经济前景疲弱，可能对欧元施加压力。
• 同样，法国5月份工业产出下降0.5%，而4月份下降1.4%，与市场预期的0.3%改善相反。
• 周四，欧元区服务业活动数据显示该行业在6月份再次增长。最终HCOB服务业PMI从50.0的初步估计上调至50.5，5月份为49.7。然而，报告警告尽管商业信心改善，但需求疲软。对欧元的影响微乎其微。

EUR/USD在1.1800区域失去动能，多头受阻

EUR/USD在本周大部分时间内盘整了涨幅，达到近四年来的最高水平1.1830。然而，该货币对正在失去动能，未能在1.1800上方被认可，14期相对强弱指数（RSI）徘徊在50水平附近，划分了牛市和熊市的界限。

周四的低点是另一个看跌信号，尽管该货币对尚未确认跌破1.1745-1.1750区域（6月26日和27日的高点以及7月2日的低点）。在此之下，6月30日的低点1.1710和6月27日的低点1.1680将是潜在的下行目标。

在上行方面，该货币对可能在1.1800水平遇到阻力，该水平是周一高点的趋势线阻力，随后是提到的1.1825高点，以及7月1日至2日反转的127.2% 斐波那契扩展水平1.1850。

关税常见问题（FAQ）

税收和关税有什么区别？

尽管关税和税收都为政府提供资金以支持公共商品和服务，但它们之间有几个区别。关税在入境港口预先支付，而税收在购买时支付。税收是对个人纳税人和企业征收的，而关税则由进口商支付。

关税是好还是坏？

经济学家对关税的使用存在两种观点。一些人认为关税是保护国内产业和解决贸易失衡所必需的，而另一些人则认为关税是一种有害的工具，可能在长期内推高价格，并通过鼓励报复性关税导致有害的贸易战。

美国总统唐纳德·特朗普的关税计划是什么？

在2024年11月总统选举的前期，唐纳德·特朗普明确表示，他打算利用关税来支持美国经济和美国生产者。2024年，墨西哥、中国和加拿大占美国总进口的42%。根据美国人口普查局的数据，在此期间，墨西哥以4666亿美元的出口额脱颖而出，成为最大的出口国。因此，特朗普希望在征收关税时重点关注这三个国家。他还计划利用通过关税产生的收入来降低个人所得税。

• 美元在风险厌恶的市场中削减了之前的涨幅，关税不确定性加剧。
• 特朗普预计将签署一项全面的税收法案，这可能会增加对美国债务可持续性的怀疑。
• 由于美国市场在周五休市，外汇交易量在周五较为平淡。

美元指数（DXY）衡量美元相对于全球六种最交易货币的价值，目前正从周四的高点97.40回落，回到97.00以下的水平，因为强劲的就业报告带来的兴奋情绪在关税截止日期临近之际转为谨慎。

随着7月9日的临近，只有与中国、英国和越南签署的三项贸易协议，特朗普周四宣布将向所有贸易伙伴发送信函，告知他们将对其产品征收的关税。

对众多国家征收更高关税的前景重新引发了对更高通胀和更低经济增长的担忧，自4月2日的“解放日”以来，这种担忧一直在削弱美元。

此外，特朗普的税收法案预计将在未来十年内使美国债务负担增加3.3万亿美元，已通过国会，并将由总统签署，可能是在今天。这项立法可能会加剧对美国政府债务可持续性的担忧，并对美元的复苏构成阻力。

然而，货币市场在周五处于半速运转，因为美国市场因独立日银行假期而关闭。这限制了交易量，并导致大多数美元交叉盘的区间震荡交易。在这种情况下，DXY的下行尝试可能会保持有限。

关税常见问题（FAQ）

税收和关税有什么区别？

尽管关税和税收都为政府提供资金以支持公共商品和服务，但它们之间有几个区别。关税在入境港口预先支付，而税收在购买时支付。税收是对个人纳税人和企业征收的，而关税则由进口商支付。

关税是好还是坏？

经济学家对关税的使用存在两种观点。一些人认为关税是保护国内产业和解决贸易失衡所必需的，而另一些人则认为关税是一种有害的工具，可能在长期内推高价格，并通过鼓励报复性关税导致有害的贸易战。

美国总统唐纳德·特朗普的关税计划是什么？

在2024年11月总统选举的前期，唐纳德·特朗普明确表示，他打算利用关税来支持美国经济和美国生产者。2024年，墨西哥、中国和加拿大占美国总进口的42%。根据美国人口普查局的数据，在此期间，墨西哥以4666亿美元的出口额脱颖而出，成为最大的出口国。因此，特朗普希望在征收关税时重点关注这三个国家。他还计划利用通过关税产生的收入来降低个人所得税。

美元可能在7.1600和7.1750之间盘整。从长远来看，目前的价格波动可能是7.1550和7.1850之间区间交易阶段的一部分，大华银行集团（UOB Group）外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

当前价格波动可能是区间交易阶段的一部分

24小时展望：“尽管我们预计美元昨天会‘小幅走低’，但我们认为‘任何下跌可能仅限于测试7.1500。’然而，在跌至7.1570的低点后，美元短暂飙升至7.1740的高点。急剧上升似乎过于夸张，美元不太可能再大幅上涨。今天，美元可能在7.1600和7.1750之间盘整。”

1-3周展望：“我们自上周以来就预计美元会走低。在我们最近的叙述中（7月1日，现货价为7.1570），我们指出‘下行动能进一步增强，如果美元跌破7.1450，下一关注水平在7.1300。’昨天，美元飙升至7.1740的高点。尽管我们的‘强阻力’水平7.1790尚未突破，但下行动能已减弱。当前的价格波动可能是7.1550和7.1850之间区间交易阶段的一部分。”

美元/日元在145.00的关键阻力位下方保持稳定，布朗兄弟哈里曼外汇分析师报告。

日本工资增长达到34年高点，但日本央行仍保持耐心

“日本最大的工会组织连合会（Rengo）为2025年争取到了5.25%的平均工资增长。这是自1991年以来的最高水平，继2024年5.10%和2023年3.58%的平均增长之后。然而，这一工资增长低于3月份报告的初步5.46%，也低于成员们所寻求的6.09%。”

“日本央行不会急于恢复加息，限制日元的上涨。掉期市场预计年内加息25个基点的概率为60%，并预计在未来三年内总共加息50个基点至1.00%。”

• 印度卢比对美元交易稳定，等待印度与美国贸易协议的宣布。
• 投资者变得谨慎，因为7月9日的美国关税截止日期迫在眉睫。
• 美国非农就业报告显示，6月份私营部门招聘显著放缓。

印度卢比（INR）在周五对美元（USD）整合，投资者等待印度与美国（US）贸易协议的确认。

截至发稿时，USD/INR货币对在85.55附近横盘交易。 美元指数（DXY）跟踪美元对六种主要货币的价值，略微下滑至97.00以下。与此同时，由于独立日的原因，美国市场将在周五休市。

由于预计美国和印度将在7月9日关税截止日期到期前达成贸易协议，印度货币的前景依然稳固。

NDTV周四的一份报告显示，印度和美国可以在“48小时”内宣布贸易协议。该报告还强调，两国旨在降低整体关税壁垒，以促进健康的竞争环境。然而，新德里希望保护其农业部门和劳动密集型企业，如皮革、鞋类和服装，免受美国公司的竞争。

美国总统特朗普周三的评论也表明，该协议将允许美国公司在印度竞争。“我认为我们将与印度达成协议。这将是一种不同类型的协议。我们将能够进入并竞争。现在，印度不接受任何人。我认为印度会这样做，如果他们这样做，我们将达成更低关税的协议，”特朗普表示，ANI新闻报道。

与此同时，印度股市继续面临外国机构投资者的抛售，预计他们在7月9日关税截止日期前已经减持了头寸。外国机构投资者在7月的首个交易日中为卖方，已出售价值5012.95亿印度卢比的股票。

在最后的交易时段，Nifty和Sensex略微下跌，投资者等待美国与其贸易伙伴之间贸易谈判的进展。在关税截止日期之前，美国总统特朗普表示，他将向尚未达成贸易协议的国家发送信函，概述额外的进口关税。

每日市场动态：印度卢比对美元持平

• 印度卢比在周五对美元保持大体稳定，而在美国6月份非农就业报告发布后，前者恢复了下行趋势，短暂反弹后再次下滑。
• 周四，美元指数在美国非农就业报告显示新增就业人数高于预期后吸引了买盘。美国雇主雇佣了147K求职者，显著高于110K的预期，并且几乎与5月份的144K持平，后者略微上调。
• 然而，报告显示，私营部门新增的员工仅为74K，几乎是5月份137K的一半，且远低于三个月平均的115K。根据数据，新增就业人数的增加主要是由于公共部门的强劲招聘，公共部门新增73K员工，而5月份仅为7K。
• 非农就业报告清楚地反映出，私营部门在特朗普总统重返白宫后对新增员工持谨慎态度，因关税政策的不确定性。
• 本周，ADP首席经济学家内拉·理查森（Nela Richardson）也表示，“雇佣的犹豫”和“对替换离职员工的犹豫”导致上个月的失业。她的评论是在ADP周三报告私营企业在6月份裁员33K员工后发表的。
• 恶化的劳动市场状况不太可能使美联储（Fed）官员有更多时间评估特朗普的关税政策对通胀的影响。最近，一些美联储政策制定者主张尽早降息以支持劳动市场。
• “美联储不应等到就业市场崩溃才降息，”美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）在6月底的采访中表示。
• 与此同时，交易者在乐观的非农就业数据后削减了美联储的鸽派押注。根据CME FedWatch工具，美联储在7月份降息的概率从美国非农就业数据发布前的23.8%降至4.7%。

美元今日价格

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。 美元 对 日元 最弱。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

技术分析：美元/印度卢比保持在20日EMA下方

USD/INR货币对在周五开盘时在周四的交易区间内波动。该货币对在周四遭遇了剧烈的卖压，跌破了6月30日至7月2日期间形成的85.56至86.00的紧密区间。

该货币对的短期趋势依然看跌，因为其保持在20日指数移动平均线（EMA）下方，后者在85.70附近交易。

14日相对强弱指数（RSI）保持在50.00以下，表明趋势向下。

向下看，5月27日的低点85.10将成为该货币对的关键支撑位。向上看，周三的高点86.13将是该货币对的关键阻力位。

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美金（USD）更可能在144.15/145.25区间内与日元（JPY）交易，而不是继续上涨。从长远来看，美元可能已经进入区间交易阶段，可能在143.50和145.95之间，大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

美元/日元可能已经进入区间交易阶段

24小时展望：“我们对美元昨日盘整的看法是错误的，因为美元在纽约时段飙升至145.23的高点。急剧的上涨似乎过于夸张，美元今天更可能在144.15/145.25区间内交易。”

1-3周展望：“我们在周一（7月1日，现货143.80）将美元的看法修正为负面。在美元超过我们142.70的技术目标后（最低142.66），我们在两天前（7月2日，现货143.50）指出‘虽然进一步下跌并非不可能，但美元可能会先盘整几天，然后再下行。’昨天，美元飙升并突破了我们‘强阻力’水平144.60。下行动能已经减弱，美元可能已经进入区间交易阶段，可能在143.50和145.95之间。”

本周日本没有发布新的通胀数据。然而，发布了两项调查，分别是企业短期经济观测调查（Tankan）和消费者信心调查，这些调查也询问了通胀预期（以及销售价格的发展）。德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）指出，这些数据显示，未来几个月通胀压力可能会进一步减轻。

日本调查暗示通胀降温

“消费者通胀预期连续第二个月下降，达到去年年底以来的最低水平。我们的加权平均预期为3.6%，仍然相当高，但从历史数据来看，消费者通常会高估通胀水平。因此，我们应该更关注其变化方向，而不是绝对水平。从这个角度来看，预期的下降无疑可以被视为积极信号。”

“同样适用于大型制造企业的Tankan调查。这里也报告了销售价格的下降。事实上，调查中的销售价格与通胀之间在过去几个月出现了明显差异。这可能部分是由于食品价格最近是日本通胀的主要推动因素。尽管如此，该调查指向制造业通胀压力的减弱，并进一步表明中央银行在再次加息之前会谨慎行事。”

新西兰元（NZD）预计将在0.6055/0.6095区间内对美元（USD）交易。从长远来看，上涨动能大幅减弱；大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出，NZD可能将在0.6035和0.6130之间交易。

上涨动能大幅减弱

24小时展望：“我们预计NZD将在0.6065和0.6115之间交易。我们没有预料到波动性增加，因为NZD暴跌至0.6031后迅速反弹，收于0.6069（-0.32%）。波动的价格走势导致前景混合。今天，我们预计NZD将在0.6055/0.6095区间内交易。”

1-3周展望：“在持有积极的NZD观点约一周后，我们在昨天（7月3日，现货0.6085）将我们的展望修正为中性。我们指出‘上涨动能大幅减弱’，并且NZD‘可能在0.6035和0.6130之间交易一段时间。’在纽约交易时段，NZD短暂跌至0.6031后反弹。由于没有持续跌破至0.6035以下，我们将继续预计NZD暂时将在区间内交易。”

然而，当市场在周一美国独立日后重新开放时，劳动力市场可能会被人们遗忘。昨晚，唐纳德·特朗普又赢得了一场胜利：国会终于批准了他的“大美好法案”，他预计今天将签署该法案。该法律维持了原本将到期的减税政策，并引入了新的减税政策（例如小费和加班费），德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）指出。

美国的新借款预计将保持高位

“因此，美元（USD）可能会在短期内受益于该法案的通过。最终，这应该会为增长提供财政刺激，从而支持该货币。然而，从长远来看，该法案只会加剧我们对美元地位的担忧。尽管该法案确实包括对投资的税收激励，这是积极的，但对未来技术的投资激励在其他地方却被削减。”

“此外，该法案计划在医疗保健领域进行大规模削减，这可能导致约1200万人失去健康保险。对驱逐的支出增加也将导致美国劳动力供应的下降，进一步限制该国的增长潜力。政府预计，由于该法案，经济将每年增长约1个百分点。然而，这种假设几乎在所有此类法律中都存在，且很少成为现实。”

“因此，美国的新借款将保持高位。目前约占该国经济产出的6.5%，尽管我们正处于增长阶段。该法律将确保即使在经济良好时也不会改善。这意味着对于可能的危机，根本没有任何缓冲。”

美国和中国之间的谈判已达成停火协议，但局势仍然脆弱，荷兰合作银行 高级宏观策略师 Teeuwe Mevissen 报告称。

美国和中国之间的局势仍然脆弱

“尽管中国第一季度的 GDP 超出预期，但经济仍面临许多挑战和风险。”

“中美之间达成了停战协议，我们认为第一季度的增长不太可能在今年下半年持续。”

“我们将对2025年的 预测 上调，因为我们预计第二季度的数据将接近中国的增长目标，但下行风险仍然显著，我们预见到2026年将面临更多下行风险。”

• 尽管非农就业数据强劲，但美元仍处于防守状态。
• 关于关税影响的担忧在7月9日的最后期限临近时重新浮现。
• 特朗普的税收法案终于获得批准，这增加了对美国财政健康的担忧。

美元未能显著脱离年初至今的低点，周五仍受限于1.3600以下，对强劲的美国非农就业报告和美联储在7月降息的希望减弱毫不在意。

在周四，美元在非农就业报告显示6月净就业人数增幅超出预期后小幅上涨，但在1.3610受限，周五仍低于1.3600水平，距离九个月低点1.3540仅有短距离。

美国关税和债务问题打击美元

市场情绪在周五转为悲观，焦点转向特朗普的关税截止日期，定于7月9日，美国贸易伙伴们在等待通知他们各自关税的信件。

投资者担心这些关税将推动通货膨胀并抑制经济增长，这在过去几个月中削弱了美元，并继续在今天产生影响。

此外，美国国会最终通过了特朗普的全面税收法案，该法案预计将在未来10年内使美国36.2万亿美元的债务增加额外的3.3万亿美元，并加剧了人们对国家财政赤字可持续性的担忧。

所有这些因素都限制了美元的上涨尝试，并抵消了相对较低的原油价格对商品敏感的加元的影响，而本周加拿大几乎没有相关数据。

(此故事于7月4日10:48 GMT更正，说明美元/加元年初至今的低点为1.3540，而不是之前报道的3.3590。)

加元常见问题（FAQ）

什么关键因素驱动加元?

推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。

加拿大央行的决定对加元有何影响?

加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。

石油价格对加元有何影响?

石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。

通货膨胀数据如何影响加元的价值?

由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。

经济数据如何影响加元的价值?

宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。

欧元斯托克50在4月低点强劲V型反弹后正在稳定，技术信号暗示重新出现上行动能。法国兴业银行的外汇分析师指出，5265的关键支撑位可能为向5435的攀升铺平道路，并可能重新测试3月高点。

5265的支撑位对进一步反弹至关重要

"欧元斯托克50从4540点的4月低点展开了V型反弹。近期价格走势已转为区间震荡，指数形成了一个小底部。日线MACD已穿过其触发线，表明上行动能的恢复。"

"本周早些时候达到的5265点低位作为一个关键支撑位。守住这一支撑位可能导致向5400/5435点的多月下降趋势线反弹，随后是5568点的3月高点。"

澳大利亚元（AUD）预计将在0.6540和0.6595之间横盘交易，针对美元（USD）。从长远来看，如果AUD明显突破0.6595，可能会触发进一步上涨至0.6620，大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

突破0.6595，AUD可能上涨至0.6620

24小时展望：“我们预计AUD昨天将在0.6550/0.6595区间内交易。随后的价格走势并未如我们预期，AUD短暂下跌至0.6537，然后反弹，最终以0.6572收盘（-0.20%）。无论是下行还是上行动能均未增加。今天，我们预计AUD将在0.6540和0.6595之间横盘交易。”

1-3周展望：“在7月1日星期二，当AUD在0.6575时，我们强调‘如果AUD明显突破0.6595，可能会触发进一步上涨至0.6620。’自那时以来，AUD未能在上行方面取得太大进展。然而，只要不跌破0.6530（‘强支撑’水平未变），我们将维持目前的观点。”

美元在强劲的美国就业报告支持下上涨，但这种涨势似乎是短暂的。尽管可以说数据可能没有总数据所暗示的那么强劲，但美国债券市场将其视为一个好数字，荷兰国际集团外汇分析师Chris Turner指出，美国收益率在整个曲线上上涨了10-12个基点。

DXY将在本周的96.35-97.45区间内交易

“通常，这将与美元走强相关，但今天美元几乎没有脱离近期低点。这里似乎市场正在为一些与关税相关的波动做好准备。这可以在交易的外汇期权市场的期限结构中看到，欧元/美元的波动性在接下来的三周内保持高位，然后在今年剩余时间内开始逐渐降低。”

“关注的焦点是华盛顿在其关税战争中的下一步。理论上，如果一个国家在7月9日之前没有与美国签署贸易协议，较高的‘解放日’关税将恢复，例如，从折扣后的10%水平上升至20-30%。特朗普总统暗示，未来几天将向贸易伙伴发送信函，告知他们新的关税率。不用说，这可能是外汇市场一个嘈杂的时期，因为白宫再次发出强烈威胁，以促成贸易协议的达成。”

“作为提醒，在四月波动最严重的时期，表现最好的G10外汇货币依次是瑞士法郎、欧元和日元。美元则普遍被抛售。而昨天的外汇价格走势表明，投资者和企业非常乐意在反弹时卖出美元。考虑到7月4日美国的公共假期，我们不能对今天的外汇市场期望太高。然而，美元看起来将在下周保持疲软。DXY今天将在本周的96.35-97.45区间内交易。”